주가 급락에 담보주식 반대매매…코스닥 상장사 경영권 ‘흔들’

광진실업, 경영권 인수 석 달 만에 지분 대부분 상실
모아데이타, 최대주주 변경에 관계사까지 거래정지

서울 여의도 증권가./연합뉴스.

주가 급락에 따른 담보주식 반대매매로 코스닥 상장사들의 지배구조가 흔들리고 있다. 주식담보대출로 경영권을 확보하거나 유지해온 대주주들이 보유 지분을 대거 처분당하면서다. 광진실업은 인수대금 대부분을 빌려 경영권을 확보한 지 석 달 만에 지분 대부분을 처분당했고 모아데이타는 관계사 지배력까지 상실했다.

15일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 광진실업은 지난 11일 반대매매로 최대주주가 디엔티인터네셔널에서 카이로스로 변경됐다. 디엔티인터네셔널 지분율은 12.96%에서 0.20%로 급감했고, 기존 2대주주 카이로스가 보유 지분 12.87%로 최대주주에 올라섰다.

디엔티인터네셔널은 지난 8월 광진실업 지분 12.96%를 약 45억원에 인수했다. 이 가운데 자기자금은 약 5억원에 그쳤고 40억원은 외부에서 빌렸다. 인수대금의 약 89%가 차입금인 데다 인수한 주식 102만7470주 전량을 담보로 제공했다. 경영권 확보부터 주식담보대출에 의존한 것이다.

최초 담보계약 공시일인 8월 14일 4535원이던 광진실업 주가는 반대매매가 발생한 11월 11일 1795원으로 60.4% 하락했다. 지난달 27일 채무금액을 17억원으로 조정하고 담보기간을 12월 24일까지 연장했지만, 만기 도래 전 보유주식 101만1206주가 처분됐다. 이 과정에서 디엔티인터네셔널이 지분 대부분을 잃으면서 기존 2대 주주인 카이로스가 최대주주에 올랐다.

모아데이타도 지난 12일 반대매매로 최대주주가 한상진 외 4인에서 이건웅 외 3인으로 바뀌며 한상진의 지분율은 3.80%에서 1.01%로 줄었다. 7월 7일 담보계약 당시 종가는 1012원으로, 5대 1 주식병합을 반영하면 5060원이다. 최대주주 변경일 종가 521원과 비교하면 약 4개월 만에 89.7% 하락했다.

새 최대주주 이건웅은 기존 최대주주의 특수관계인이자 모아데이타 부사장이다. 외부에 경영권이 넘어간 것은 아니지만 새 최대주주 측 지분은 2.68%에 불과하다. 이건웅 역시 개인 보유주식 10만3488주 전량을 담보로 맡겼다. 담보설정금액은 60억원으로 회사 전환사채(CB)에 대한 연대보증과 관련돼 있다. 최대주주가 바뀐 뒤에도 담보 부담은 남아 있는 셈이다.

관계사 모아라이프플러스에서도 반대매매가 이어졌다. 모아데이타는 담보로 제공한 모아라이프플러스 주식이 처분되면서 최대주주 지위를 잃었다. 모아데이타와 특수관계인의 합산 지분은 지난 4일 10.93%에서 13일 0.69%로 감소했다. 두 회사 모두 최대주주 변경에 따른 상장적격성 실질심사 사유가 발생해 거래가 정지됐다.

모아라이프플러스는 주가 미달에 따른 상장폐지 사유도 별도로 발생한 상태다. 담보주식 처분으로 관계사의 지배구조가 흔들린 데다 상장 유지 여부까지 불투명해지면서 일반 주주들도 거래정지의 영향을 받게 됐다.

자금조달에도 차질이 생겼다. 모아데이타는 67억5000만원 규모 CB 매도대금 수령일과 54억원 규모 신주인수권부사채(BW) 처분완료일을 내년 1월로 연기했다. 모아라이프플러스는 납입금 미납으로 50억원 규모 CB 발행을 철회했다.

주식담보대출은 보유 지분을 팔지 않고 자금을 확보할 수 있지만, 주가가 떨어지면 담보가치도 함께 줄어든다. 담보유지비율 미달이나 채무불이행 등 계약상 조건에 따라 반대매매가 실행되면 경영권이 흔들릴 수 있다.

한 코스닥 업계 관계자는 "주식담보대출 반대매매를 막으려면 당장 보유 현금이 있어야 하는데 유동성이 부족한 최대주주가 곧바로 이를 확보하는 것은 불가능"이라며 "이 경우 경영권까지 잃을 수 있다"고 말했다.