다올투자증권은 21일 HSD엔진에 대해 4분기에 완연한 실적 턴어라운드가 예상된다면 투자의견은 '매수', 목표주가는 1만2000원으로 책정했다.
HSD엔진의 3분기 매출은 1876억원, 영업이익은 11억원으로 전년 동기 대비 각각 7%, 110% 증가했지만, 컨센서스(추정치)에는 미치지 못했으며 전분기 대비로도 수익성이 악화됐다. 이는 중국 대련에 입지한 HSD Marine Industy 매각에 따른 10억원 손실 반영 때문이다.
또한 고객사인 삼성중공업과 한화오션의 턴어라운드와 달리 3분기 부진은 2021년에 수주한 저가 엔진의 외주단가 인상 반영이 있었다.
반면 2022년에 수주한 고가 엔진 물량 납품이 4분기 크게 늘어남에 따라 올해 4분기 영업이익은 99억원으로 개선된다고 봤다.
특히 올해 3분기까지 수주에서 고가·고마진의 D/F 엔진 비중이 95%에 달해 점점 수익성이 좋아질 가능성도 존재한다.
최광식 다올투자증권 연구원은 "과거 호황기였던 2010~2011년에 고객사의 영업이익률 8%보다 높은 두자릿수 중반의 수익성이 기록한 바 있다"며 "친환경 엔진 시대에 과거처럼 좋을 것으로 기대한다"라고 밝혔다.
HSD엔진의 3분기 매출은 1876억원, 영업이익은 11억원으로 전년 동기 대비 각각 7%, 110% 증가했지만, 컨센서스(추정치)에는 미치지 못했으며 전분기 대비로도 수익성이 악화됐다. 이는 중국 대련에 입지한 HSD Marine Industy 매각에 따른 10억원 손실 반영 때문이다.
또한 고객사인 삼성중공업과 한화오션의 턴어라운드와 달리 3분기 부진은 2021년에 수주한 저가 엔진의 외주단가 인상 반영이 있었다.
반면 2022년에 수주한 고가 엔진 물량 납품이 4분기 크게 늘어남에 따라 올해 4분기 영업이익은 99억원으로 개선된다고 봤다.
특히 올해 3분기까지 수주에서 고가·고마진의 D/F 엔진 비중이 95%에 달해 점점 수익성이 좋아질 가능성도 존재한다.
최광식 다올투자증권 연구원은 "과거 호황기였던 2010~2011년에 고객사의 영업이익률 8%보다 높은 두자릿수 중반의 수익성이 기록한 바 있다"며 "친환경 엔진 시대에 과거처럼 좋을 것으로 기대한다"라고 밝혔다.
