한국ESG연구소, 현 경영진 의견 지지
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15일 고려아연에 따르면 한국ESG연구소는 고려아연 임시주주총회 의안분석보고서를 발표하고 기관 투자자들을 대상으로 보고서를 발송했다. 한국ESG연구소는 임시주총 안건인 집중투표제 도입·이사 수 상한·집행임원제도 도입·주식액면분할 등 이사회가 상정한 안건에 대해 모두 찬성할 것을 권고했다.
먼저 이사 수 상한 관련 정관 변경 안건을 찬성하며 현 경영진 및 이사회 구도가 적절하다는 평가를 내렸다. 한국ESG연구소는 "이사회 수가 적정 수로 구성돼 효율적이고 책임 있는 의사 결정이 이뤄지는 것이 장기적 주주가치 제고에 부합한다"고 판단했다며 권고 배경을 설명했다. 이어 정관변경에 따른 주주가치 훼손 우려를 발견할 수 없다고도 덧붙였다.
이어 핵심 안건 중 하나인 '집중투표제'에 대해서도 찬성을 권고했다. 한국ESG연구소는 "경영권 분쟁 상황에서 집중투표제 도입은 일반 주주에게 캐스팅 보트 역할을 부여할 것"이라며 "결과적으로 일반주주 권익 보호에 기여할 수 있다는 점에서 긍정적으로 평가한다"고 밝혔다. 이는 사실상 고려아연 현 경영진이 집중투표제 도입 안건을 상정하며 밝혔던 소수주주 권익 보호 목적과 동일한 취지의 설명이다.
특히 이사 선임 안건에 대한 설명에선 현경영진 체제가 유지돼야 한다는 입장을 보여줬다. 한국ESG연구소는 "고려아연 경영진의 그동안의 경영실적을 고려하고 기존에 수립된 주주친화 정책을 경영안정성 측면에서 지속적으로 추진할 수 있도록 하되, 이를 예리하게 감독하고 견제할 수 있는 영풍·MBK측 이사 후보들을 일부 선임할 것을 권고한다"고 밝혔다.
이외에도 한국ESG연구소는 최윤범 회장을 비롯한 현 경영진의 경영실적과 주주가치 제고 노력을 긍정적으로 평가했다. 지난 2023년 2월 2일 공시된 고려아연 중장기 배당정책의 경우 향후 3년간(2023년~2025년)말 별도 실적 기준 배당성향 30% 이상 유지 목표, 연 1회 중간배당 추진 목표를 주 내용으로 하고 있다며 이는 중장기 주주가치 측면에서 긍정적 요소라고 강조했다. 또 주주환원 강화(3년 평균 총주주환원율 최소 40% 이상, 유보율 8000% 이하 유지 목표)와 수익가치 제고(3년 평균 ROE 9% 지향, Net Debt/EBITDA 2배 이하 유지 목표), 내재화 구축 등의 내용이 담긴 밸류업 로드맵이 주주가치 제고에 도움이 될 것으로 판단했다.
한편, 앞서 서스틴베스트, 한국ESG평가원을 비롯한 글로벌 의결권 자문사 글래스루이스도 고려아연 안건에 대해 찬성 권고를 내렸다. 반면 ISS와 한국ESG기준원은 고려아연의 집중투표제 도입에 반대할 것을 권고했다.
